有的学者提到活佛转世的神学包括轮回说。佛教的业报轮回说,将有情的言行称为业,认为业必然引起报,业为因,报为果,业报是因果关系。所以业报轮回也称善恶报应、因果轮回或因果报应。业报轮回说又称,有情今生的贫富贵贱,是前生善业或恶业造成的果,今生的业又是来生的因,决定着来生的去向和贫富贵贱。所以业报轮回又称三世因果。来生的去向有六种,称为六道,也称为六趣。六道之一是地狱,即地下的八寒八热之地狱。二是饿鬼,即所谓魔鬼界。三是畜牲,即人以外的动物禽兽。四是阿修罗,即所谓爱好战斗的一类众生。五是人,即人类。六是天,又称“神明界”。行善的可转生为天、人、阿修罗三善道,行恶的只能转生到地狱、饿鬼、畜牲三恶道。六道也就是六类有情,每一位个体的有情都在六道中生死循环,痛苦烦恼不已。所以业报轮回又称六道轮回。修行的最终目的就是脱离生死轮回而成佛。也就说,佛或菩萨都已经脱离了业报轮回。六道中没有佛或菩萨。佛教典籍描写活佛圆寂后,都说他们到兜率宫、天宫或活佛去,没有描写他们到六道中去的。所以根据佛教教义,活佛不是有情,活佛转世不是业报轮回,活佛转世的神学不包括业报轮回。
有的学者提到活佛转世的神学包括灵魂说。小乘佛教认为世界万物由地、水、火、风等“四大”构成,但没有明确说人有灵魂。大乘佛教空宗认为世界万物由因缘而生,假有真空,更谈不上人有灵魂。人死后到底什么在轮回,空宗实际上说不清楚。活佛转世的神学不包括灵魂说。唯识宗有八识说,称阿赖耶识为种子识。这样,死后就是人的阿赖耶识在轮回,阿赖耶识相当于灵魂。有学者提出活佛转世和阿赖耶识有关。如果承认活佛已经脱离了轮回,那可以想到转世与阿赖耶识无关。
虽然从佛教深学上讲,把活佛转世和业报轮回和灵魂说扯到一起,难以讲通。但不排除普通信徒以业报轮回和灵魂说去理解活佛转世,因为化身说对他们也有些难懂。或许是因为他们最熟悉的是业报轮回和灵魂说。在寻访和认定灵童的仪轨中,寺院充分利用了苯教和民间宗教的内容,其中包括民间宗教的灵魂观。对于寺院来说,信众如何理解活佛转世的神学并不重要,只要他们虔诚地信奉活佛就足够了。
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